中国高科：建设职教大集团 增持评级

中国高科：建设职教大集团 增持评级

　　2015年11月20日，中国高科(19.01, 0.71, 3.88%)(SH.600730）组织投资者交流活动，公司事业投资部投资经理杜市超介绍公司思路和布局。我们根据调研和公司公告等总结如下：

　　教育禀赋+历史机遇：中国高科成立于1992年，数十家高校持有公司股份，目前的控股股东为北大[微博]方正集团。公司从2015年3月起重新定位，向教育集团的方向转型，主要定位在职业和学历教育。近期，教育行业在法律环境上有放开的势头；同时，产业升级需要高技能综合人才，职业教育得到国家的重视和支持，行业迎来新蓝海。

　　投资控股、战略布局：公司利用上市公司平台、融资上的优势，通过并购整合，初步取得了部分优质教育资源、与多家教育机构建立合作关系（如：北大培生、韩国lumsol、德国的一家职教集团等）、搭建了线上线下教育平台雏形。通过外延扩张和有序的内生发展，公司有望获得先机，打造职业教育和培训的教育大生态。

　　快速债权融资、员工持股：2015年11月12日，公司完成一期5亿债券的募集（共核准13亿），为跑马圈地带来现金的支持。公司的员工持股计划2015年11月17日获得股东大会通过，计划员工投入总额1000万元认购次级份额（共计3000万，其余为优先级）。

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